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有中國特色的QE已逐漸成型,基礎設施投資或仍是目標
    中國領導人正越來越多地依靠中央銀行來幫助實施旨在提振增長的政府計劃,并采取量化寬松政策以適應國際市場。
    中國人民銀行[微博]采取通過國有政策性銀行注資給有政府背景的金融項目,來取得央行[微博]直接融資項目。央行正打算設立一個政府資助的基金,來尋求穩定股票價格,而不是購買股票來支撐搖搖欲墜的股市。中國央行接受諸如票據之類的作為抵押并鼓勵銀行購買債務,而不是在市場上購買市政債券。
    QE,即量化寬松貨幣政策工具——在現代是由日本在15年前首次使用的,并隨后由美國和歐洲采用——正呼應了中國總理李克強試圖緩沖經濟減速而沒有全面實施寬松貨幣政策,否則可能會引發另一個債務激增?;?。對美聯儲式QE,雖然中國官方的說法是堅定說“不”,中國央行利用其良好的資產負債表做支持,而不是針對實體經濟、努力用支票來實施目標刺激。
    香港瑞穗證券亞洲有限公司的亞洲首席經濟學家沈建光表示:這是中國式的量化寬松,但這并不是一個直接的央行資產購買計劃。與美國或日本式寬松相比,中國的寬松政策是間接的和更微妙的。
    出口萎縮,通脹仍低企
    周末數據強調了政策支持的必要性,生產者價格通貨緊縮在上個月加深了,而消費者通貨膨脹率仍然是今年中國央行提出的百分之3目標的一半。7月份的出口下降超過經濟學家的預期,外貿出口由于堅挺的人民幣(6.3248, 0.1152, 1.86%)和歐盟下游需求降低而處于困境。
    因此,央行進一步寬松的預期提升了股市表現,上證綜合指數周一日內大漲4.9%,創一個月來最大漲幅。
    麥格理資本證券公司的兩位經濟學家表示,地方政府債務互換和政策性銀行注資措施,可以幫助解決從銀行間系統到實體經濟活動中的資金渠道流通性不暢的問題。
    他們補充說,雖然政策貸款人不能取代一個正常運作的金融市場,這一舉措可以幫助基金于基礎設施投資上以支持增長??梢岳止鄣腦て諼蠢慈亮鱸?,幫助推動實現經濟的U型恢復。

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